策略思考聚焦：
1⃣今天事件信息比较多，目前GJD尾盘卖单、外围降息博弈（可能利好兑现，但偏中性）、后续元首通话（可能有潜在利好），这几个信息方向是打架的：
a）尾盘卖单出现的背景是技术面上看上行风险加大了。15分钟图上看，今天11:00突破了3879点（4-B浪高点），按这样看，假设5浪和1、3大致相等，那么起码明后天会冲新高，大概到3920点左右，那后面又有上行风险了。
b）降息交易方面，恒科大涨但南向流入正常、离岸汇率今天升破7.1，都是资金在FOMC会议前抢跑，交易降息减少中美利差，以及美元指数下跌；如预期降息25个基点至4.00%-4.25%区间，可能“买预期卖事实”。
但从历史数据来看，预防式降息之后，除了刚开始一两天有点波动之外，后面的趋势基本都是上涨的，符合预期的降息之后，兑现可能也没有那么严重。
c）目前大家都一致认为中美博弈竞争是长期主旋律，所以一种超预期的剧本是出现边际缓和。
2⃣复盘21年一批周期性成长股的高点PE，其实业绩兑现度还行：中位数看，牛市后期大概也只高估了10%左右的盈利。
有趣的是，后续业绩兑现好的那组主要在22年5月那波反弹中体现了超额，23年H2之后反而跌得更厉害，说明就算业绩兑现，后面也没用，需要看远期叙事变化，在未来预期断崖下滑的情况下，前期业绩兑现好的反而可以跌的空间大。
3⃣21年的那轮周期成长股中，盈利高点估值能给25倍以上的主要有两类，可以用这个规律去理解目前海外算力的“拔估值”：
a）一种是下游为锂电的，因为锂电有一些消费属性，理论上周期性比煤化工、光伏这类下游还是工业部门的要小。
b）另一种是带有强烈期权属性的，例如“自主可控”的战略性稀土资源，估值里天然后一部分期权溢价（这个和国产算力链类似）。