事件：根据NVIDIA Blog及央视新闻，美国已批准H20芯片销往中国，以及英伟达将推出RTXpro GPU。
影响：#芯片供给增加有望推动云计算进一步加速。我们在互联网中期策略中提到，“芯片供给、模型迭代是云计算加速、Agent及应用侧发展的基础，也是互联网板块AI叙事下估值重估的重要催化。”当前，AI需求依然旺盛，我们预计6月季度公司云计算收入有望加速至20-25%。此前市场担忧的9月季度芯片供给不足可能导致的云计算降速等问题，在H20许可之后将得到一定程度缓解，推动AI叙事与估值上行。
#即时零售竞争投入正逐步Price in，竞争与投入再超预期的空间在变小。在Preview之后，市场逐步Price in 6月季度超过100亿投入，9月季度投入更大的预期。根据晚点，上周六，美团单量为日均单量为1.5e单左右，淘宝闪购为8000w单左右，JD为1000+w单。淘宝闪购投入节奏预计为一个周六冲刺新高，下个周六保持上周水平，直到8月7日冲击1亿单水平。当前，#市场对公司的即时零售投入规模、节奏，已有相对清楚的认知，边际上再恶化的空间已相对较小。因此在AI叙事具备催化的情况下，边际上，股价具备向上的动量。
资金流上，值得注意的是，在即时零售竞争加剧的过程中，阿里巴巴、美团通常为对冲资金的Funding short，因此在短期事件催化的过程中，#短期也存在一定的short cover推动（因此美团也有比较强反弹），股价波动斜率可能会比较陡峭。